Rentestijgingen stimuleren de resultaten van Warren Buffett in Berkshire Hathaway


0

Berkshire Hathaway van Warren Buffett wordt snel een van de belangrijkste begunstigden van de scherpe stijging van de rentetarieven in de VS, aangezien de fortachtige balans honderden miljoenen dollars aan inkomsten begint te genereren voor het uitgestrekte conglomeraat.

De rente die het bedrijf verdient op zijn cashstapel van $ 109 miljard is bijna verdrievoudigd ten opzichte van een jaar eerder tot $ 397 miljoen in het derde kwartaal, zo maakte het zaterdag bekend en merkte op dat de winst “voornamelijk te wijten was aan stijgingen van de kortetermijnrente”.

Berkshire houdt het overgrote deel van zijn contanten aan in kortlopende schatkistcertificaten, deposito’s bij banken en op geldmarktrekeningen, waar de rente snel is gestegen doordat de Federal Reserve het monetaire beleid heeft verstrakt. Vorige week verhoogde de Amerikaanse centrale bank de rente tot tussen de 3,75 en 4 procent, een stijging van bijna nul aan het begin van het jaar, en traders verwachten dat die rente volgend jaar de 5 procent zal overschrijden.

Terwijl een strakker beleid schokgolven door de financiële markten heeft gestuurd – en zelfs de waarde van Berkshire’s gigantische aandelenportefeuille heeft vernietigd – begint het eindelijk dividend uit te keren voor bedrijven en consumenten die contant geld aanhouden.

Uit gegevens van het Investment Company Institute blijkt dat contant geld dat is geparkeerd in geldmarktfondsen die zich richten op alledaagse particuliere beleggers, tot een recordhoogte is gestegen.

Lijndiagram van contanten, kasequivalenten en kortlopende staatsobligaties ($ miljard) waaruit blijkt dat Berkshire's cashstapel van $ 109 miljard nu aanzienlijke rente-inkomsten genereert

Buffett en Berkshire vice-voorzitter Charlie Munger hebben de afgelopen tien jaar leiding gegeven aan een aanzienlijke uitbreiding van de kasposities van Berkshire, die volgens hen van cruciaal belang is gezien de potentiële catastrofale uitbetalingen die de verzekeringsactiviteiten van het bedrijf op een dag zouden moeten doen.

Het was een punt dat werd onderstreept door de resultaten van het derde kwartaal die aantoonden dat Berkshire werd getroffen door een verlies vóór belastingen van $ 3,4 miljard door orkaan Ian, waarbij meer dan 100 mensen omkwamen toen het door delen van Florida raasde. De Amerikaanse president Joe Biden heeft gezegd dat het jaren zal duren, niet maanden, voordat de regio zich zal herstellen.

De verzekeringseenheid van Berkshire leed tijdens het kwartaal een operationeel verlies van $ 962 miljoen, waarbij Geico waarschuwde dat hogere prijzen voor gebruikte auto-onderdelen en een toename van ongevallen op de resultaten wogen.

Kolomdiagram van kwartaalrente en andere inkomsten ($ miljoen) waaruit blijkt dat hogere rentetarieven vruchten beginnen af ​​​​te werpen voor Berkshire Hathaway

Buffett en Munger zijn al lang in staat om grote verliezen te slikken in hun verzekeringsdivisie vanwege de omvangrijke “float” – verzekeringspremies die het int voordat het uiteindelijk claims op verplichtingen moet betalen. Die float heeft bijgedragen aan het voeden van zijn investeringen in aandelen en het financieren van de overnames van bedrijven door het bedrijf.

De uitverkoop op de financiële markten belemmerde Berkshires aandelenportefeuille, die grote belangen omvat in Apple, American Express, Chevron en Bank of America. Het bedrijf zei dat zijn portefeuille in waarde was gedaald tot $ 306.2 miljard, van $ 327,7 miljard eind juni.

Die dalingen duwden het naar een nettoverlies van $ 2,7 miljard in de periode, of $ 1.832 per klasse A-aandeel, tegen een winst van $ 10,3 miljard een jaar eerder, ter waarde van $ 6.882 per aandeel. Buffett heeft de schommelingen in zijn beleggingsportefeuille – die het vanwege boekhoudregels in zijn winst- en verliesrekeningen moet opnemen – lange tijd als “zinloos” gekenmerkt.

De tientallen bedrijven die het bezit, die alom worden gevolgd op tekenen van de gezondheid van het Amerikaanse industriële en zakelijke complex, hebben de veerkracht van de Amerikaanse economie blootgelegd en tegelijkertijd de potentiële vertraging aangegeven die door de Fed is veroorzaakt. De resultaten van Berkshire toonden ook de effecten van inflatie en de strijd om betere lonen, aangezien de reële levensstandaard onder druk komt te staan ​​door hogere prijzen.

De inkomsten bij de BNSF-spoorlijn stegen met 17 procent tot $ 6,5 miljard, maar de winst daalde naarmate de vrachtvolumes die het vervoerde afnam en het hogere lonen aan zijn werknemers betaalde. De spoorweg werd eerder dit jaar een vlampunt toen meer dan 30.000 vakbondswerkers bij BNSF dreigden te staken, zich terugtrokken tegen de voorwaarden en een loonsverhoging eisten.

Een voorlopige overeenkomst in september leverde concessies op voor werknemers en BNSF zei dat de loonkosten in het derde kwartaal met 27 procent stegen ten opzichte van een jaar eerder.

De energiebedrijven binnen de nutsdivisie van Berkshire rapporteerden een omzetstijging van 17 procent, gestimuleerd door hogere stroomkosten.

Maar de vastgoedmakelaardij van het bedrijf zag de verkoop met bijna een vijfde dalen, en de bedrijfswinst van de eenheid kelderde met 72 procent ten opzichte van het jaar ervoor, toen de huizenmarkt afkoelde en er minder huizen werden verkocht.

Berkshire zei dat hogere hypotheekrentes naar verwachting ook het handjevol bedrijven in de woningbouwsector onder druk zouden zetten. Tijdens het kwartaal waren deze bedrijven, waaronder de baksteenmaker Acme en vloerbedekkingsgroep Shaw, echter in staat om de prijzen te verhogen en een sterke vraag op te tekenen.

Over het geheel genomen steeg het bedrijfsresultaat tot $ 7,8 miljard, van $ 6,5 miljard een jaar eerder. De resultaten werden geholpen door hogere winsten in de productie- en dienstensectoren.

Lijndiagram van totaalrendement (%) waaruit blijkt dat Berkshire in 2022 zowel aandelen als Treasuries heeft overtroffen

Berkshire, dat dit jaar een belang van 21 procent in de gewone aandelen van energiebedrijf Occidental kocht, maakte bekend dat het in het vierde kwartaal de winst van de olie- en gasgigant zou gaan rapporteren als onderdeel van zijn resultaten.

Het bedrijf zei ook dat het in het kwartaal iets meer dan $ 1 miljard had uitgegeven om zijn eigen aandelen terug te kopen.

De klasse A-aandelen van Berkshire, die dit jaar 4,1 procent zijn gedaald, hebben het veel beter gedaan dan de bredere markt. Volgens Ice Data Services is de benchmark S&P 500 met 20,9 procent gedaald, terwijl een belegger in US Treasuries 15,3 procent heeft verloren.


Like it? Share with your friends!

0
admin

0 Comments

Your email address will not be published.