Tiger Global stopt nieuwe investeringen in Chinese aandelen


0

De Chinese belegger Tiger Global Management, die al jarenlang investeert in Chinese aandelen, is gestopt met beleggen in Chinese aandelen, zeggen mensen die bekend zijn met de zaak, terwijl het bedrijf zijn blootstelling aan de op een na grootste economie ter wereld heroverweegt nadat president Xi Jinping zijn controle over het land had versterkt.

Tijger-executives, waaronder oprichter Charles “Chase” Coleman, hebben anderen verteld dat de herverkiezing van de heer Xi en zijn stapeling van het leiderschap van de Communistische Partij met loyalisten op het recente partijcongres de geopolitieke spanningen zou kunnen vergroten en betekent dat het Zero-Covid-beleid van het land waarschijnlijk zal worden voortgezet, zeiden de mensen.

De vastberadenheid van China om uitbraken van Covid-19 met lockdowns en andere beperkingen uit te roeien, heeft een grote rem gezet op de economische groei. Bezorgdheid over wat Peking zou kunnen doen met Taiwan, een democratisch zelfbestuurd eiland, nam ook toe nadat de Chinese Communistische Partij onlangs haar handvest had gewijzigd om de zinsnede “zich krachtig verzetten tegen de onafhankelijkheid van Taiwan” op te nemen en een militaire commandant verheven die bekend was met Taiwan.

Covid-19-lockdowns, hardhandig optreden tegen corruptie en meer hebben de Chinese economie op een potentiële spoedcursus gezet. Dion Rabouin van WSJ legt uit hoe de economische neergang in China de VS en de rest van de wereld kan schaden. Illustratie: David Fang

Tiger had zijn blootstelling aan Chinese aandelen verkleind en concentreerde zich op een kleinere groep bedrijven die het goed kende en waarin hij geloofde, zeiden mensen die bekend waren met de stap. Ook hoge waarderingen begin 2021 speelden een rol, zei een van de mensen.

Tiger heeft de blootstelling van zijn hedgefonds aan China verder teruggebracht tot de mid-single digits op weg naar het congres, zeiden sommige mensen, om een ​​deel van het bloedbad te vermijden dat Chinese aandelen als gevolg daarvan trof. De Hang Seng-index in Hong Kong daalde op 24 oktober met 6,4%, de grootste eendaagse daling sinds de wereldwijde financiële crisis van 2008. De Amerikaanse certificaten van Chinese bedrijven stortten in, waarbij de vijf grootste in de VS genoteerde Chinese bedrijven op 21 oktober $ 52,17 miljard aan marktwaarde verloren in één dag.

Tiger zag af van het kopen van de steile uitverkoop, waarbij leidinggevenden klanten vertelden dat ze meer tijd besteden aan kansen in India en de Stille Zuidzee.

Beleggers hebben hun blootstelling aan China teruggeschroefd, aangezien een reeks repressieve maatregelen tegen internetplatformbedrijven en winstgevende onderwijsbedrijven veel fondsen zware verliezen hebben toegebracht en de gevaren van beleggen in een autoritaire staat benadrukten. Maar het recente congres heeft zelfs oude Chinese stieren ertoe gebracht hun blootstelling te heroverwegen.

Tiger wil meer duidelijkheid over zaken als hoe krachtig China groei zal nastreven en of het land Taiwan zal binnenvallen voordat het nieuwe dollars in Chinese aandelen investeert, zeiden mensen die bekend zijn met het bedrijf. Sommigen zouden afkomstig kunnen zijn van de economische werkconferentie van het Centraal Comité van het Politburo in december, die de toon zet voor de economische agenda van het komende jaar en die gewoonlijk wordt voorgezeten door de heer Xi.

De heer Coleman en anderen hebben ook gezegd dat de heer Xi de economie tot op zekere hoogte zou moeten stimuleren, zeiden mensen die bekend waren met de gesprekken.

Tiger was een vroege gelovige in China en verdiende miljarden door te investeren in op China gerichte versies van Amerikaanse internetbedrijven, wat hielp om zijn reputatie als slimme tech-investeerder te vestigen. Het investeerde in 2002 in drie beursgenoteerde Chinese internetbedrijven en sloot zijn eerste private-equityfonds, een vehikel van $ 75,8 miljoen, in 2004. Een van de eerste investeringen van dat fonds was in Alibaba Group Holding Ltd.

die in 2014 naar de beurs ging in een blockbuster New York IPO.

Werknemers sorteren pakketten voor levering in een JD.com-magazijn in Peking.


Foto:

jade gao/Agence France-Presse/Getty Images

De meest succesvolle weddenschap van het bedrijf in China was een investering van $ 200 miljoen in e-commercegigant JD.com,

die $ 5 miljard opleverde. Tiger was ook een vroege investeerder in Didi Global Inc.

en kunstmatige intelligentiebedrijf SenseTime Group Inc.,

en had beide bedrijven verlaten, niet lang nadat de IPO-blokkeringsperioden waren geëindigd, volgens mensen die bekend waren met de investeringen.

Verliezende weddenschappen zijn onder meer die van appartementaanbieder Danke Apartment en bijlesbedrijf Zuoyebang, volgens een recent Tiger-document.

Tiger behoudt nog steeds een aanzienlijke blootstelling aan China via verschillende private-equityfondsen, zeiden mensen die bekend zijn met het bedrijf, maar is drastisch vertraagd in het doen van nieuwe investeringen in particuliere bedrijven sinds Peking afgelopen zomer zijn streng optreden tegen de internetplatforms opvoerde. De grootste particuliere investeringen in China zijn TikTok-moeder Bytedance Ltd. en fast-fashion retailer Shein.

Een van Tiger’s grootste particuliere investeringen in China is fast-fashion retailer Shein.


Foto:

Stephanie Keith/Bloomberg Nieuws

Tiger’s hedgefonds was de laatste tijd een van de slechtste presteerders in de sector, wist jaren van winst in maanden weg en zette het bedrijf ertoe aan eerder dit jaar de vergoedingen te verlagen. Het hedgefonds verloor vorig jaar 7% en is dit jaar tot en met september 52% gedaald. Zijn long-only fonds heeft het slechter gedaan. Tiger’s blootstelling aan Chinese aandelen heeft bijgedragen aan de verliezen, zeiden mensen die bekend zijn met het bedrijf, zij het in mindere mate procentueel dan de rest van de portefeuilles. Tiger beheerde op 30 september ongeveer $ 60 miljard bedrijfsbreed.

Tiger was een nettoverkoper van Chinese aandelen voor het jaar eindigend op 30 juni, zei een van de mensen, maar Tiger kocht ook Chinese aandelen toen de markt daalde, een buy-the-dip-strategie die eerder winstgevend was gebleken. Tiger-partner Edward Lei, die zich bijna tien jaar lang richtte op de publieke investeringen van Tiger in China, vertrok in juni en probeert geld in te zamelen voor zijn eigen wereldwijde hedgefonds.

Sommige mensen die Tiger kennen, zeiden dat JD.com en het voedselleveringsbedrijf Meituan het grootste deel van Tiger’s resterende blootstelling aan China in zijn hedgefonds vertegenwoordigen.

— Eliot Brown heeft bijgedragen aan dit artikel.

Schrijf Juliet Chung op Juliet.Chung@wsj.com en Jing Yang op jing.yang@wsj.com

Copyright ©2022 Dow Jones & Company, Inc. Alle rechten voorbehouden. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8


Like it? Share with your friends!

0
admin

0 Comments

Your email address will not be published.